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[PF] 부동산 개발사업의 유형 원래 PF는 대규모 산업단지나 사회기반시설을 대상 프로젝트로 하여 진행되었는데, 16년 이후 부동산시장의 활황에 힘입어 부동산PF가 활성화되고 있습니다. 이에 부동산개발사업의 유형을 살펴보겠습니다. 1. 개발대상에 의한 분류 1) 토지개발 토지의 용도 변경이나 지구단위를 변경하는 등의 토지이용목적변경을 통하여 토지를 개발하여 용지상태로 분양하는 개발사업으로, 택지개발사업, 도시개발사업 등이 있습니다. 2) 건축물 개발 조성된 토지의 용도에 따라 건물을 신축하거나 증축하는 개발사업으로, 공동주택, 상가, 오피스, 물류센터 등을 신축하여 분양하거나 임차합니다. 2. 개발주체에 따른 분류 1) 공공개발 정부나 지자체, 공기업 등 공공기관이 주체가 되어 개발하는 사업으로 도심재개발, 택지개발사업 등이 있으며, .. 2020. 5. 29.
[구조화금융] 자산유동화의 장점 및 단점 자산유동화는 발행절차가 복잡하고, 또 그 복잡성으로 말미암아 회계법인, 법무법인, 신평사 앞 사용되는 수수료가 발생하여 유동화 비용이 많이 발생하는 단점이 있습니다. 그럼에도 불구하고 자산유동화를 통하여 자금조달을 하는 이유는 무엇인지 살펴보겠습니다. 1. 자금 조달 수단자산유동화를 통해 자산보유자는 장기간에 걸쳐 실현되는 현금흐름을 앞당겨 실현할 수 있습니다. 자산보유자의 신용이 취약하다는 등의 사유로 자금을 조달하는데 어려움이 있을 경우 자산유동화는 대안이 될 수 있는 것이지요. 2. 재무구조 겉모습의 개선 (IFRS하에서는 그다지)자산보유자는 자산유동화를 통하여 부채를 축소하여 재무구조를 개선할 수 있습니다. 보유자산을 매각하고 그 대금으로 부채를 상환할 경우 자기자본비율이 상승하고 또 조달된 자금.. 2020. 5. 29.
[PF] 프로젝트 파이낸스의 특징 앞서서 PF의 의미, PF의 성립요건에 대하여 포스팅을 했었습니다. 사실 차주사가 충분한 상환능력만 있다면 항만, 철도도 상대적으로 일반적인 기업금융방식으로 건설이 가능합니다. 그렇다면 PF가 도대체 어떤 장점이 있길래 사업주가 선호하고, 또 이에 파생되는 특징들에는 무엇이 있는지 살펴보겠습니다. [사업주 입장에서 이점] 1. 부외금융효과 과거 회계기준이 연결중심의 회계가 아니었을 때에는, PF로 조달한 차입금이 차주사의 재무상태표에 계상되지 않아 신용에 영향을 주지 않는 이점이 있었습니다. 이러한 이점은 연결재무제표의 연결대상이 되기 때문에 이제 더이상 큰 동기는 되지 못할뻔 하였으나, 최근에 자본시장법상 펀드를 이용한 투자실행으로 이러한 부외금융효과를 이어가고 있습니다. 2. 상환청구권의 제한 일반 .. 2020. 5. 28.
[PF] 프로젝트 파이낸스에서의 금융기관 역할 PF의 구조는 해당 프로젝트의 성격이나 금융환경에 따라 차이가 있지만, 기본적으로 사업주가 출자하여 프로젝트회사를 SPC형태로 설립하고 프로젝트회사는 금융기관들로부터 차입하여 프로젝트를 건설한 후 이를 운영함에따라 발생하는 CF로 차입금을 상환하고 사업주에게 이익을 배당하는 구조로 짜여집니다. 기본적으로 금융기관은 이처럼 채권단으로서의 역할을 수행하지만, 그외에도 다양한 역할이 있습니다. 즉, PF에서 금융기관의 역할은 금융자문기관, 금융주선기관 및 대리은행으로 구분됩니다. 각 역할별 주요내용을 살펴보겠습니다. 1. 금융자문기관(Financial Advisor) - 계획사업의 타당성 및 예상되는 위험을 분석 - 사업주로 하여금 금융가능한 사업구조를 창출할 수 있도록 이해당사자간의 각종 계약구조 등 위험분.. 2020. 5. 27.