프로젝트파이낸스3 [PF] 프로젝트 파이낸스의 특징 앞서서 PF의 의미, PF의 성립요건에 대하여 포스팅을 했었습니다. 사실 차주사가 충분한 상환능력만 있다면 항만, 철도도 상대적으로 일반적인 기업금융방식으로 건설이 가능합니다. 그렇다면 PF가 도대체 어떤 장점이 있길래 사업주가 선호하고, 또 이에 파생되는 특징들에는 무엇이 있는지 살펴보겠습니다. [사업주 입장에서 이점] 1. 부외금융효과 과거 회계기준이 연결중심의 회계가 아니었을 때에는, PF로 조달한 차입금이 차주사의 재무상태표에 계상되지 않아 신용에 영향을 주지 않는 이점이 있었습니다. 이러한 이점은 연결재무제표의 연결대상이 되기 때문에 이제 더이상 큰 동기는 되지 못할뻔 하였으나, 최근에 자본시장법상 펀드를 이용한 투자실행으로 이러한 부외금융효과를 이어가고 있습니다. 2. 상환청구권의 제한 일반 .. 2020. 5. 28. [PF] 프로젝트 파이낸스에서의 금융기관 역할 PF의 구조는 해당 프로젝트의 성격이나 금융환경에 따라 차이가 있지만, 기본적으로 사업주가 출자하여 프로젝트회사를 SPC형태로 설립하고 프로젝트회사는 금융기관들로부터 차입하여 프로젝트를 건설한 후 이를 운영함에따라 발생하는 CF로 차입금을 상환하고 사업주에게 이익을 배당하는 구조로 짜여집니다. 기본적으로 금융기관은 이처럼 채권단으로서의 역할을 수행하지만, 그외에도 다양한 역할이 있습니다. 즉, PF에서 금융기관의 역할은 금융자문기관, 금융주선기관 및 대리은행으로 구분됩니다. 각 역할별 주요내용을 살펴보겠습니다. 1. 금융자문기관(Financial Advisor) - 계획사업의 타당성 및 예상되는 위험을 분석 - 사업주로 하여금 금융가능한 사업구조를 창출할 수 있도록 이해당사자간의 각종 계약구조 등 위험분.. 2020. 5. 27. [PF] 프로젝트 파이낸스 성립요건 이번에는 프로젝트 파이낸싱이 성립하기 위한 선결조건과, 그 조건을 충족하는 세부적인 방법을 다루도록 하겠습니다. PF가 성립하려면 해당 프로젝트의 현금흐름(Cash Flow; CF)이 타사업의 CF와 구별되어야하고(=독립성), 해당 CF가 장기적으로 안정적이어야하며(=고정성), CF가 추정가능(=객관성)해야하는 동시에 그렇게 추정된 CF가 투명하게 관리(=투명성)될 수 있어야 합니다. 결국 PF의 다양한 측면은 이러한 CF의 독립성, 고정성, 객관성, 투명성을 보장하기 위한 방향으로 발전된 것입니다. 하나씩 살펴보겠습니다. 1. CF의 독립성: 독립된 SPC의 설립 PF의 기본전제는 프로젝트의 CF를 사업주의 다른 CF와 분리하는 것이므로, 사업주가 단독 또는 공동으로 출자하여 법률적, 경제적으로 독립된.. 2020. 5. 26. 이전 1 다음
